自从本月初开始新的关税争夺开始以来，PTA被双方击中和苛刻的一方，成为最高类型
介绍
由于本月初开始了新的关税争执，因此PTA受到了需求的成本和部分需求的打击，成为了一流的品种。无论是石油价格成本的成本还是需求方面的高度不确定性，它都给PTA价格带来了巨大压力，而且价格曾经接近4,000分。但是，随着月底的临近，随着关税风险的临时释放，PTA也带来了预期的回收率，价格忽略了成本方面的国际石油价格疲软，并逐渐开始反弹。
1。供需：屏住呼吸
自今年年初以来，聚酯原材料的供求模式和需求一直受到巨大压力。在海外财政的演讲范围的结束以及“出口出口”影响的顺序使市场很难提供乐观的H特朗普的占领进一步加剧了市场悲观主义后，对海外需求以及一系列激进的步骤。结果，“黄金，三，三和四”的峰值的原始订单几乎消失了，整个布料和衣服都在等待和观看，花库存继续积累。四月后，关税的激烈争论加剧了这一过程。市场记得外贸订单的永久损失以及对库存的加强压力使聚酯工厂希望减轻负担，这无疑使PTA的需求变得更糟。
但是，在不安的影响之后，市场发现这种情况似乎并不像预期的那么糟糕。低成本低价对需求的挑衅性影响仍然存在。虽然原材料成分逐渐稳定，但下游也始于临时提取，生产和销售逐渐孤独年中期后长时间延长；在供应方面，主要制造商更决心降低生产和支持价格，并在传统维护期间为价格提供一些支持。随着避免在月底之前避免关税纠纷的消息继续扩散，PTA供求的边际提高的期望逐渐增加。
图1聚酯载荷（％）
2。欣赏：没有办法撤退
从价格的角度来看，Ptahas的欣赏在历史上的地位非常低。在从3月到5月的传统物质维护时期的支持下，上游原材料完成的收入应该向上扩张，但是今年，在油价疲软和悲观需求的抑制下，市场总是很难提供良好的升值水平。这导致了3月从3月开始的PTA速度持续的速度，未来的市场价格在重要的前提下SSURE。请注意TA-5SC价格的差异，这是加工收入的上升总体过程，您会发现它已降至1,800以下，这是一个低调。
但是，对于PTA（例如PTA）的长期低营能品种，压缩欣赏的空间当然是有限的。第二季度的弓箭时期毫无疑问，这将不超过一个物体。流动工厂的强载也是对高估的原材料的校正。毫无疑问，低水平的上游收入取决于调整，并避免了不同意与之不同意的节日前纠纷的期望。
照片2 TA-5SC（元/吨）
3。结论
总的来说，对于PTA，影响影响后的短期情绪的当前价格反弹，市场将在希望改善供求边缘的希望下安排过多的价值。但是，在高度不确定性的情况下需求方面，PTA的赞赏水平很难重返过去三年，在中期，AG RevenueSos将继续较弱地运作。在国际石油价格较弱的反弹后面，PTA的上升空间仍然可以受到限制，大约4600-4700左右可能是中期运营的首要任务。
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陈ZH
COFCO期货研究所化学工程高级研究员
咨询咨询号顾问交易：Z0015281
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